跳到主要内容

西方账户_Western Account

什么是西方账户？​

西方账户是一种承销商之间的协议（AAU），在这种协议中，每个承销商同意只对整体新发行的特定部分承担责任。这与“东方账户”相对，后者要求每个承销商对整个发行共同负责。

西方账户受到一些承销商的青睐，因为它减少了每个承销商的风险。这种账户在新发行的情况比预期更困难时，降低了每个参与者的有效责任。然而，西方账户也限制了承销商在新发行异常成功时所能享有的潜在收益。

关键要点​

  • 西方账户是一种承销商之间的协议，其中各方同意只对其自己分配的新证券发行负责。
  • 相比之下，东方账户结构要求所有各方对整个发行共同承担责任。
  • 西方账户降低了每个承销商承担的风险，但也限制了潜在利润。
  • 在这两种账户类型中，承销商希望通过支付给发行者的价格与从投资公众那里获得的价格之间的差额获利。

西方账户如何运作​

西方账户是承销商管理与将新证券推向公众相关风险的一种方式，这在首次公开募股（IPO）中尤为常见。这些交易对参与的承销商而言 inherently risky，因为他们必须向证券的发行者支付一定金额，无论这些证券最终以何种价格出售给公众。承销商的利润基于支付给发行者的价格与最终出售新证券给公众的价格之间的差额。

为降低这种风险，承销商通常会相互合作进行新发行，形成所谓的“承销财团”。

在这种模式下，必须明确列出各方的权利与责任。这是通过称为承销商协议的明确协议来实现的，协议中列出了哪个承销商对新发行的哪一部分负责。

西方账户，也称为“分账户”，即AAU结构中的一种常见示例。在这一结构中，每个承销商同意只对其纳入自己库存的部分承担责任。如果其他承销商持有的证券未能售出（或价格不理想），则该风险仅由持有该库存的特定承销商承担。

西方账户示例​

XYZ公司是一家知名的制造企业，正在准备其首次公开募股（IPO）。其管理层在行业内是专家，但对金融市场的了解并不深刻。因此，他们聘请了一家主承销商，并共同组建了一个财团，负责实施XYZ的IPO。

根据此次交易的条款，承销商向XYZ支付了相当于每股25美元的款项。为了从交易中获利，承销财团需要以高于每股25美元的价格将其股份出售给其他投资者。

在组建财团时，XYZ的承销商采用了基于西方账户结构的AAU。因此，参与的每家承销商仅对新发行股票的特定部分承担责任。因此，承销商的最终利润或损失将因公司而异。

什么是承销商？​

承销商是承担另一方财务风险的人或组织，通常涉及抵押贷款、贷款、保险或其他金融交易。承销商通常通过利息收入获利。承销商也可以通过新投资或证券发行的购买价格与最终以公开价格出售之间的差额来盈利。

什么是IPO？​

IPO是首次公开募股的缩写，意味着一家大型公司首次向公众出售股份。IPO是公司向公众投资者筹集资金的一种方式。IPO后，公司的股份可以在公共证券交易所进行买卖。

谁负责承销IPO？​

首次公开募股（IPO）通常由投资银行承销。这些银行通常有IPO专家负责与进行IPO的公司合作，以确保满足所有监管要求。

总结​

当新证券通过IPO等方式向公众发行时，相关风险由可能形成承销财团的承销商承担。承销商可能会使用一种称为西方账户的协议。在这种安排中，每个承销商仅对新股份的特定部分负责。

这种类型的协议降低了每个承销商承担的风险。然而，它也降低了他们在股份售出后能获得的潜在利润。